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Aldo lema, economista de inversiones security:

“Se mantendrá la megatendencia al debilitamiento global del dólar”

Tras el alza mostrada por el dólar en las últimas jornadas, la debilidad de la divisa estadounidense a nivel internacional debería volver, para el economista de Inversiones Security, Aldo Lema.

En ese sentido, proyecta que el tipo de cambio se moverá “entre los $ 475 y los $ 500, que desde este nivel hacia arriba”.

- ¿Qué ha hecho subir al dólar?

- Se trata de un fenómeno transitorio asociado, fundamentalmente a las dudas sobre la sostenibilidad de la recuperación global y el consiguiente impacto en los precios de las materias primas y los flujos de capitales hacia los países emergentes.

- ¿El avance se extenderá y de qué dependerá?

- Prevemos que durante 2010 se mantendría la megatendencia al debilitamiento global de dólar, especialmente frente las monedas emergentes, aunque no es descartable un ciclo corto de fortalecimiento de la moneda norteamericana, sobre todo frente a las monedas principales (euro, libra y yen).

Con todo, mientras el dólar no se fortalezca globalmente en forma sostenida, parece muy poco probable que el sesgo a la apreciación del peso vaya a disiparse.

Con el correr de los meses, los fundamentos deberían ir justificando una tendencia a la caída del tipo de cambio real, la que podría ocurrir ya sea a través de una apreciación nominal o vía una fuerte aceleración de la inflación.

Así lo sugiere la aceleración del PIB (hasta una tasa entre 5% y 6% este año), el mayor dinamismo de la demanda interna (con una expansión en torno a 8%), los mayores términos de intercambio y el fuerte crecimiento que podría mostrar la minería.